<{网上配资股票}>股票分红门槛有多高？中证红利指数最新调样名单出炉

上周五（11月28日），中证指数公司公布了A股系列指数的样本定期调整方案，本次调整方案将于12月12日收市后正式生效。样本调整是指数的长期生命力来源股票分红门槛有多高？中证红利指数最新调样名单出炉，尤其是对以红利因子为核心的红利类指数而言，下面就跟随躺师傅的视角来看看A股红利的基准指数——中证红利今年的样本调整情况吧~

特别说明：1、数据来源于中证指数公司&雪球，2025/11/29，手工整理可能存在错漏，请自行甄别；

2、文中的股票数据仅作列示说明之用，不构成投资建议；

3、对有送转行为股票的每股分红做了前复权处理，2024年年度每股分红数据未计算2025年中期分红。

一、样本调整信息及调样逻辑分析

中证红利指数本次调样共涉及20只样本，占到了总样本数量的20%，我们先来看看哪些样本被调出指数了：

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在分析前，我们先来回顾一下指数调出样本的逻辑：

“在样本调整中，将不满足以下任一条件的原样本从样本空间中剔除：

（1）过去一年现金股息率大于0.5％；

（2）过去一年日均总市值排名落在中证全指指数样本空间前90%；

（3）过去一年日均成交金额排名落在中证全指指数样本空间前90%；

（4）过去三年股利支付率均值大于0且小于1。

每次调整的样本比例一般不超过20%，除非因不满足过去一年现金股息率大于0.5％而被剔除的原样本数量超过20%。”

从规则来看，样本主要会因为股息率过低、流动性不足或者分红率过高三大原因被调出指数，接下来我们来简单的聊聊本次调出样本的数据:

1、绝大部分样本是因为股息率太低被调出去的，有一些是股价涨幅过大导致股息率被动降低（如宁波华翔年内涨幅高达123.82%），但大部分是因为业绩下降导致分红同步下降进而降低了股息率；

2、今年是红利的小年，不少小盘红利股受到了市场冷落，因为流动性不足而被指数调出；

3、少数样本（如蓝天然气）是因为每股分红超过了每股收益而被调出了指数。

接下来我们再来看看本次被调入的样本：

同样，在分析前我们先来回顾一下指数选样的逻辑：

“过去三年连续现金分红且过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于 0 且小于 1。

对样本空间内证券，按照过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取排名靠前的 100 只上市公司证券作为指数样本。”

调出的理由各种各样，但是调入的理由只有高股息一点，从调入样本的行业来看，本次调入算得上是各行各业都开花了，这也充分的保障了指数的分散性。

不过本次调样也有几只样本（如藏格矿业、神火股份、中粮糖业）感觉是不太符合调入标准的，有懂的朋友欢迎在评论区为大家解惑~

整体来看，本次样本调整有两个值得称道的地方：

一是中证红利指数对样本调整数量的控制是非常克制的，近几年都只调整了20只股票分红门槛有多高？中证红利指数最新调样名单出炉，这样做一方面是为了避免样本调整过多影响到指数的整体稳定性，另一方面也是为了减少相关ETF的调样摩擦成本；

二是本次无论是调入的样本还是调出的样本，都没有出现行业扎堆的情况，甚至还进一步新增了行业。这有助于维持指数的行业分散性，而足够的行业分散性也是指数稳定性的标志之一，对长期持有非常友好。

二、调整样本基本面数据对比研究

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从2025年三季报数据看，调入样本的整体基本面是要远好于调出样本的，净利增速是-2.94% VS -23.52%、ROE是12.93% VS 5.33%，更好的业绩也能更好的保障成分股分红的稳定，不断地将指数内部质量较差的样本调出，再调入质量更好的样本，始终保持指数内部的优胜劣，这就是中证红利指数长期战胜市场的核心优势所在，同样也是我们红利投资人长期投资的底气所在。

三、调整样本估值与涨幅数据对比

很多时候大家都会认为红利因子是一种高抛低吸的价值因子股票分红?，这种说法有一定的道理，但是也不够全面，因为很多时候优质高股息样本对低股息样本的替代也需要付出一定的估值代价，接下来我们来看本次调整样本估值与涨幅数据对比：

可以很明显的看到，调入样本的年内涨幅数据要远远高于调出样本的数据，从这个方面看，这次调样有“高吸低抛”的嫌疑，但是从市盈率和股息率数据来看，本次调样又大幅降低了指数的市盈率水平并提升了股息率水平，调入样本的平均股息率与调出样本平均股息率拉开了36bps的差距，其实估值比涨幅更说明问题，结合此前的基本面数据可以看出，涨幅贡献的主要驱动因素是扎实的盈利能力，而非市场情绪的炒作。从这个角度看，本次调样的结果又是符合大家对中证红利指数的预期的。

结语

需要说明的是，中证红利指数是一只拥有100只样本、行业构成非常分散的红利指数，本次调整的样本数量只占到了总数量的20%，从历史数据来看，每年都可能有几只钻了规则漏洞的“沙子”被掺到指数中来，但只要绝大部分样本都能保持低估值高股息的特点，中证红利就不失为一只优质的红利指数。

总的来看，中证红利指数2025年的年度调样还是稳中有进的，预计本次调样完成后指数的股息率和样本总体质量会有小幅提升，而市盈率也会有一个向下的跳跃，指数这种高抛低吸、吐故纳新的定期样本调整也保证了其长期的投资价值。

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附件一：中证红利指数2025年年度调样拟生效样本名单

附件二：中证红利ETF（）成立以来分红数据

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附件三：招商基金低费率分红型价值红利类ETF产品矩阵

风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中证红利ETF（SH:）为指数基金，主要采用完全复制策略跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险，投资于权益类资产存在较大收益波动的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

Tags： 股票分红 中证红利指数 样本调整 股息率 投资价值

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