<{网上配资股票}>A股退市制度动真格：抑制投机泡沫，还是妨害交易自由？——价值投资理念将如何重塑市场格局？

A 股市场退市制度不健全，绝大多数市场人士都认为应该尽快完善退市制度以推动市场健康发展。但现在退市制度要动真格落实了，“龙”终于来了，一些市场人士又开始害怕起来，这不是“叶公好龙”吗？

《实施细则》对“风险警示股票”实施不对称涨跌幅，有人认为这有违“三公”原则，是对垃圾股的歧视性条款，妨害了交易自由。笔者认为，首先，之前ST 类股涨跌幅限制为5%，而其他正常股票为10%，早就不平等，现在又谈什么平等呢？

第二，一些股票沦为垃圾股后，既没有为投资者贡献多少红利回报，其反复爆炒还在市场消耗交易费用，它凭什么追求平等？

第三，之前ST 类股涨跌幅限制均为5%，要实现股价翻番仅需14 个交易日，操纵者时间成本较小，由此2007年ST 金泰出现47个连续涨停，操纵者、老鼠仓短期内收获暴利；现在将涨幅限制在1%以内，就是要让操纵者和老鼠仓付出更多的时间成本、机会成本、违法成本，何错之有？

在笔者看来风险警示板什么意思，《实施细则》的执行，有利于抑制投资者投机心理的滋长，培养价值投资理念，也必然使得一些投资者远离垃圾股。缺少了接棒者，垃圾股股价泡沫自然瓦解；兔死狐悲，其他饱含股价泡沫的个股，将来同样会走上价值回归之路。

这也提醒投资者，不仅要远离ST、*ST 类股，同时也应远离那些大庄股、机构扎堆操纵股、题材概念泡沫股，尽管其中可能有暴利机会，但也可能有“灭顶之灾”。（熊锦秋）

别把绩差公司一棍子打死

一项交易制度的推出，首先需要的是公平，即所有的投资者在同一规则下进行交易。但是，现在上交所要实行的新的涨跌幅制度，尽管只在其准备开设的风险警示板这个相对较小的范围里实行，却已经从根本上颠覆了市场的公平秩序。

当然，上交所推出《实施细则》的出发点，是为了限制ST股票的炒作，通过减少这些股票的投资和投机价值来让投资者远离这些股票。

但实际上，即使是已经戴上了ST 帽子的公司A股退市制度动真格：抑制投机泡沫，还是妨害交易自由？——价值投资理念将如何重塑市场格局？，包括那些将要进入风险警示板的公司，也并非完全没有投资价值。任何一个上市公司，其所处的行业都会在一个经济周期中出现经营业绩上的高潮和低潮，今天的绩优企业不等于明天也是绩优；反过来说，今天是亏损公司，但一旦经济基本面出现了变化A股退市制度动真格：抑制投机泡沫，还是妨害交易自由？——价值投资理念将如何重塑市场格局？，完全有可能翻身。公司更有可能在转型以后给投资者带来丰厚的回报。

目前的市场监管却无视这种正常的市场现象，将绩差公司一棍子打死，甚至利用行政手段对其并购重组设置种种限制，不仅影响了市场的正常交易，而且也对目前正在艰难推进之中的经济结构转型形成了反作用力。

中国证监会近年来一直在大力倡导市场化，但是，从目前来看，这种市场化只局限在一级市场的新股发行定价上风险警示板什么意思，而对于真正需要市场化管理的二级市场，依然有较多的行政干预手段。上交所此次推出的不对称涨跌幅度制度，就是行政干预的一种表现。（周俊生）

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